Что такое ключевая ставка ЦБ РФ и почему она так важна для экономики России?

Деньги имеют долгую историю, и на протяжении всех этих лет люди пользовались финансами других людей в обмен на плату. На сегодняшний день процесс кредитования изменился — вместо заимствований друг у друга, граждане чаще обращаются в банки. Однако процентные ставки по кредитам постоянно колеблются. В этой статье мы изучим, как ключевая ставка и денежно-кредитная политика Центрального банка влияют на эти изменения.

Задачи и инструменты денежно-кредитной политики ЦБ

Центральный банк накладывает перед собой ряд задач в ходе реализации денежно-кредитной политики (ДКП), среди которых основным является поддержание стабильности цен. Это подразумевает, что уровень инфляции должен находиться близко к заданному значению, в России оно составляет 4%. Данная политика известна как таргетирование инфляции. Главным инструментом здесь выступает регулирование ключевой ставки: Центральный банк может как повысить, так и понизить минимальный процент, по которому он предоставляет кредиты коммерческим учреждениям. Этот аспект мы обсудим более подробно в данной статье.

Определение ключевой ставки

Ключевая ставка представляет собой минимальную оптовую цену, по которой коммерческие банки могут занимать средства у Центрального банка. Затем эти средства предоставляются населению и компаниям по розничным ценам, которые аналогичны обычным процентам по кредитам. Кроме того, ключевая ставка определяет максимальную процентную ставку, по которой ЦБ принимает от коммерческих банков депозиты.

Связь между инфляцией и ключевой ставкой

Главная задача монетарной политики ЦБ РФ — это поддержание стабильности цен, то есть снижение уровня инфляции. Эта политика применяется во многих странах. Когда цены растут плавно и предсказуемо, бизнес может эффективно планировать свои инвестиции и производство. Люди начинают откладывать деньги, не опасаясь обесценивания своих средств. Ключевой фактор — предсказуемость, которая обеспечивает устойчивость и позволяет населению и компаниям разрабатывать долгосрочные стратегии. Это, в свою очередь, способствует росту экономики страны.

Влияние изменения ключевой ставки

• Цены по кредитам становятся более выгодными, поскольку процентная ставка уменьшается.
• Если имеются неиспользуемые ресурсы, такие как рабочие мощности на заводах, то это ведет к росту производства и общего состояния экономики, ведь компании активнее интересуются кредитами и вкладывают средства в развитие.
• Инфляция начинает повышаться.

Понятнее представить последствия снижения ключевой ставки поможет следующая схема:

ЦБ снижает ключевую ставку → ставки по банковским кредитам и депозитам снижаются, значит, деньги становятся более доступными → население и фирмы охотнее берут кредиты → люди и компании начинают больше вкладывать и тратить → растёт спрос на товары и услуги → инфляция увеличивается.

Последствия повышения ставки:

• Цены по кредитам становятся менее привлекательными, поскольку процентная ставка увеличивается.
• Бизнес приостанавливает инвестиции, а потребительский интерес падает.
• Инфляция снижается.

Также приведем схему для понимания последствий повышения ключевой ставки:

ЦБ повышает ключевую ставку → ставки по банковским кредитам и депозитам растут, значит, деньги становятся дороже → население и бизнес менее активно оформляют кредиты → люди и компании сокращают расходы и инвестиции, ведь высокие ставки по депозитам подталкивают их к сбережениям → спрос на товары и услуги падает → цены перестают расти → замедляется инфляция.

При резком увеличении цен на товары и услуги Центральный банк принимает решение о повышении ставки, чтобы остановить инфляционное давление. В то же время, если наблюдается слабый спрос в экономике, ЦБ может снизить ставку.

Различия между ключевой ставкой и ставкой рефинансирования

В юридических документах часто встречается термин «ставка рефинансирования», который используется для расчета пеней и штрафов за несвоевременную оплату налогов и взносов. Ставка рефинансирования равняется ключевой ставке Центрального банка Российской Федерации.

Почему центральный банк не устанавливает ключевую ставку на уровне 1%, чтобы минимизировать ставки по кредитам?

Существует мнение, что низкий уровень ставки — это универсальное решение. Граждане смогут получать дешёвые кредиты и позволять себе больше покупок, а бизнес активизирует производство за счет привлеченных средств. Это должно положительно сказаться на уровне жизни и экономическом состоянии страны.

Но на практике решения не так просты. Сильно заниженная ставка сделает деньги практически бесплатными (то есть, сколько берется в кредит, столько и возвращается). Спрос начнет расти слишком быстро, так как люди жаждут получать кредиты и тратить их на товары и услуги. В результате инфляция может возрасти быстрее, чем увеличится производство. Ведь предприятия не могут мгновенно нарастить свои мощности только за счет увеличившихся средств. Окончательно, отрицать риски роста цен гораздо сложнее, чем выиграть от дешевых кредитов.

Как и в какие сроки ЦБ решает изменить ключевую ставку?

Советом директоров Центрального банка России решение о коррекции ключевой ставки принимается восемь раз в год, согласно заранее установленному и опубликованному графику.

Мегарегулятор прогнозирует изменения в экономике и годовую инфляцию в стране. Если наблюдается отклонение от установленного показателя, то ставка может быть откорректирована. При этом ЦБ сопровождает свое решение информацией о возможных дальнейших действиях в рамках денежно-кредитной политики. Банк России разъясняет причины и предполагаемые последствия своих решений, что необходимо для корректировки инфляционных ожиданий.

Может ли гражданин России взять кредит по ключевой ставке у ЦБ?

Центральный банк предоставляет кредиты только коммерческим банковским учреждениям и не работает напрямую с населением. Именно поэтому Центральный банк часто называют «банком банков».

Почему процентные ставки по кредитам коммерческих банков выше ключевой ставки ЦБ?

Коммерческие банки учитывают в стоимости кредитов все свои расходы:

• проценты по депозитам вкладчиков, которые нужны для привлечения средств;
• выплату зарплат своим сотрудникам;
• аренду офисных и обслуживающих помещений.

Кроме того, необходимо учитывать, что часть заемщиков не возвращает кредиты, что приводит к неизбежным убыткам для банка. Чтобы покрыть все эти траты и получить прибыль, коммерческие банки устанавливают более высокие процентные ставки, чем те, что предлагает ЦБ.

Иногда процент по кредитам может быть ниже ключевой ставки. Обычно это происходит в рамках льготных программ, таких как кредитование для малого и среднего бизнеса или ипотечное кредитование для молодых семей. В таких случаях государство субсидирует часть ставки (недополученные проценты) за счет федерального бюджета.

Ключевая ставка в зарубежных странах

В международной практике часто вместо термина «ключевая ставка» используется понятие «базовая» или «учётная ставка» — key rate.

В странах с развитой и стабильной экономикой базовая ставка обычно низкая и близка к нулю. Например, в мае 2022 года в Великобритании она составляла 1%, в США находилась в диапазоне 0,75%—1%, а в Швеции — 0,25%. В некоторых странах даже существуют отрицательные ставки, такие как в Японии в 2022 году — -0,1%, и в Швейцарии — -0,75%. Эти меры направлены на стимулирование роста производства и уровня инфляции. В случае, если инфляция отсутствует, у потребителей нет стимула тратить средства, поскольку цены на товары останутся прежними. Из-за этого возрастает риск перепроизводства и снижения платёжеспособного спроса.

Тем не менее, даже в развитых странах уровень ставки не всегда оставался близким к нулю. Во времена экономической нестабильности ставки колеблются так же, как и в России. В период нефтяного кризиса 1980 года инфляция в США поднялась до 14%, что побудило Федеральную резервную систему (Центральный банк США) поднять ставку до 15%, а затем до 20%. В итоге в течение трех лет инфляцию удалось снизить до 4%.

Почему Центральный банк России увеличил ключевую ставку до 20%?

28 февраля 2022 года Центральный банк России повысил ключевую ставку с 9,5% до 20%. Это резкое значение стало историческим рекордом, поскольку предыдущее максимальное значение было зафиксировано в 2014 году — 17%.

Решение о повышении ключевой ставки до 20% было принято в результате падения финансовых рынков и введения санкций против России, включая замораживание активов Центрального банка. Высокий уровень ключевой ставки позволяет сохранить сбережения граждан, которые теряют свою стоимость под влиянием снижения курса рубля и растущей инфляции. Однако после стремительного роста ставки банк затем снизил её, поскольку угрозы для финансовой и ценовой стабильности страны стали снижаться.