Что такое ключевая ставка ЦБ РФ и почему она так важна для экономики России?

Деньги сопровождают человечество уже многие века, и люди всегда платили за возможность использовать чужие средства. С течением времени суть осталась прежней, только теперь чаще всего средства берут не у знакомых, а у банков через оформление кредитов. При этом процентные ставки по ним постоянно меняются. В этой статье подробно рассмотрим, каким образом на уровень ставок влияют денежно-кредитная политика Центрального банка и ключевая ставка.

Задачи и инструменты денежно-кредитной политики Центрального банка

Главная задача, которую решает Центральный банк в рамках проведения денежно-кредитной политики (ДКП), — обеспечение стабильности цен. Это предполагает, что инфляция должна находиться вблизи установленной целевой отметки. В России она составляет 4%. Подобная политика носит название таргетирования инфляции. Ключевым инструментом управления служит контроль за уровнем ключевой ставки: Банк России либо повышает, либо снижает процент, под который предоставляет кредиты коммерческим банкам. О влиянии этого механизма мы подробно поговорим далее.

Что подразумевается под ключевой ставкой?

Ключевая ставка представляет собой минимальную цену за заёмные средства, которую Центральный банк устанавливает для коммерческих банков. Последние затем предоставляют средства физическим лицам и компаниям уже по более высоким розничным ставкам. Помимо этого, ключевая ставка определяет максимальный процент, под который коммерческие банки могут размещать депозиты в ЦБ.

Как связаны уровень инфляции и ключевая ставка?

Цель денежно-кредитной политики Центрального банка России — удерживать инфляцию на стабильном и низком уровне. Схожая практика распространена по всему миру. Умеренный рост цен позволяет бизнесу уверенно планировать вложения и развитие, а гражданам — откладывать средства без риска обесценивания. Стабильные ожидания создают основу для устойчивого развития экономики и способствуют росту страны.

Как изменение ключевой ставки отражается на экономике?

• Снижение процентных ставок делает кредиты более доступными и привлекательными.
• При наличии незадействованных производственных мощностей компании активнее берут кредиты, увеличивая производство и стимулируя рост экономики.
• Растёт уровень инфляции.

Процесс можно описать следующей последовательностью:

Снижение ключевой ставки → удешевление кредитов и депозитов → рост числа заёмщиков → увеличение потребительских расходов и инвестиций → повышение спроса на товары и услуги → ускорение инфляции

Какие последствия имеет повышение ключевой ставки:

• Кредиты становятся менее доступными из-за роста процентных ставок.
• Бизнес сворачивает инвестиционные проекты, а потребительский спрос сокращается.
• Инфляция замедляется.

Динамику можно представить следующим образом:

Рост ключевой ставки → удорожание заёмных средств и вкладов → падение интереса к кредитам → уменьшение расходов и инвестиций → снижение спроса → стабилизация цен → замедление инфляции

Когда стоимость товаров и услуг стремительно растёт, Центробанк увеличивает ставку, чтобы остудить инфляцию. В случае слабого спроса, напротив, ставка снижается для стимулирования экономической активности.

Чем отличается ключевая ставка от ставки рефинансирования?

В юридических документах часто можно встретить термин «ставка рефинансирования», используемый для расчёта штрафов и пеней за просрочку налоговых платежей. В настоящее время ставка рефинансирования совпадает с ключевой ставкой Банка России.

Можно ли установить ключевую ставку на уровне 1%?

Идея резко понизить ставку до 1% кажется привлекательной: доступные кредиты могли бы способствовать росту потребления и расширению бизнеса, что привело бы к повышению уровня жизни и экономическому подъёму.

Однако на практике слишком низкая ставка приводит к тому, что деньги становятся почти бесплатными. Вслед за этим спрос начинает расти стремительными темпами, тогда как производственные мощности не успевают увеличиваться. В результате инфляция разгоняется гораздо быстрее, чем экономика. Это приводит к тому, что ущерб от роста цен перекрывает возможные выгоды от дешёвых кредитов.

Кто и как принимает решение об изменении ключевой ставки?

Вопрос об изменении ключевой ставки рассматривается Советом директоров Банка России восемь раз в году в соответствии с заранее установленным расписанием.

ЦБ анализирует экономические показатели и динамику инфляции. Если возникает риск отклонения от целевого уровня, ставка может быть скорректирована. Кроме того, Банк России всегда объясняет мотивы своего решения и прогнозирует возможные дальнейшие действия, чтобы влиять на ожидания участников рынка и предотвращать нежелательные экономические колебания.

Может ли гражданин взять кредит у Центрального банка под ключевую ставку?

Банк России напрямую работает только с коммерческими банками, предоставляя им кредиты. Физические лица и организации взаимодействуют исключительно через банки-посредники, поэтому ЦБ часто называют «банком банков».

Почему процент по кредитам выше ключевой ставки?

Формируя стоимость кредитов, коммерческие банки учитывают:

• процентные выплаты вкладчикам;
• затраты на оплату труда сотрудников;
• расходы на аренду офисов и обслуживание инфраструктуры.

Кроме того, кредитные организации закладывают риски невозврата займов. Все эти издержки требуют покрытия, что приводит к установлению процентных ставок выше ключевой.

В отдельных случаях процентная ставка по кредиту может быть ниже ключевой. Такое возможно в рамках государственных программ, например, при поддержке малого бизнеса или в случае ипотечного кредитования молодых семей. При этом государство компенсирует банкам недополученные проценты.

Ключевая ставка за рубежом

В других странах вместо термина «ключевая ставка» чаще употребляют понятия «базовая» или «учётная» ставка — key rate.

В развитых экономиках её уровень традиционно остаётся низким и колеблется около нуля. К примеру, в мае 2022 года в Великобритании ставка составляла 1%, в США — от 0,75% до 1%, а в Швеции — всего 0,25%. В некоторых государствах наблюдаются отрицательные ставки: в Японии в 2022 году — минус 0,1%, в Швейцарии — минус 0,75%. Такая политика стимулирует рост инфляции и производство, предотвращая сбережение средств вместо их активного расходования.

Тем не менее даже в экономически стабильных странах ставки изменяются в периоды кризисов. Так, в начале 1980-х годов в США на фоне нефтяного кризиса инфляция достигла 14%, и Федеральная резервная система подняла ставку сначала до 15%, а затем до 20%, что позволило снизить инфляцию до 4% за три года.

Причины роста ключевой ставки до 20% в России

28 февраля 2022 года Центральный банк России резко увеличил ключевую ставку с 9,5% до 20%, установив новый исторический максимум. До этого рекорд наблюдался в 2014 году, когда ставка достигла 17%.

Причиной столь радикального шага стали резкое падение фондовых рынков и введение санкций против России, в том числе заморозка активов ЦБ. Высокая ставка позволила защитить сбережения граждан от инфляционного давления и ослабления рубля. После стабилизации ситуации Центральный банк постепенно начал снижать ключевую ставку, так как угроза для финансовой и ценовой стабильности ослабла.

Видео:

Почему возникает инфляция | Как работает ключевая ставка